فصل هفتم-تحلیل بنیادی - بخش دوم - تجزیه و تحلیل عوامل کلان

  • گیلان بورس GuilanFX

فهرست مطلب

تجزیه و تحلیل عوامل کلان
همانطور که قبلاً ذکر شد، ستون اصلی استراتژی بنیادی از سه بخش تشکیل شده است:
تجزیه و تحلیل عوامل کلان
تجزیه و تحلیل صنعت
تجزیه و تحلیل شرکت
اما باید توجه داشته باشید که این فقط یک متد و روش خام است. زمانی شما می توانید استفاده های کاربردی با بازدهی بسیار بالا از آن ببرید که اطلاعات و داده های مطمئن و موثق در این ستون وارد نمایید تا پایه های ساختمان استراتژی شما محکم و نیرومند باشد و در مقابل تندبادهای نوسانات، ایستادگی داشته باشد.
عوامل کلان، متشکل از چهار بخش می باشد که شما به نسبت اطلاعات و آگاهی خود، می توانید از آن استفاده ببرید:
الف- عوامل سیاسی
ب- عوامل اقتصادی
پ- عوامل اجتماعی و فرهنگی
ت- عوامل تکنولوژیکی
تمامی عوامل کلان در این چهار ستون خلاصه می شود و شما با کسب اطلاعات مربوط به هر بخش و گذاشتن هر کدام از آنها در ستون مربوطه، نتایج قابل اطمینانی از آن بدست می آورید.
به هیچ عنوان بصورت مقایسه ای با این چهار عوامل برخورد نکنید و منتظر زمان نباشید تا اخبار و اطلاعات مربوط به هر کدام از آنها شناسایی شوند و بعد با ادغام آنها، یک نتیجه کسب کنید. قابل انکار نیست که هر کدام این عوامل چهارگانه دارای تأثیرات مستقلی هستند اما گاهی اوقات، شرایط زمانی به گونه ای است که شما مجبور خواهید بود تأثیرات همزمان بعضی از این عوامل را با همدیگر تجزیه و تحلیل نمایید. بطور مثال همزمانی انتخابات ریاست جمهوری (عامل سیاسی) یا عید باستانی نوروز (عامل اجتماعی) با کاهش نرخ بهره (عامل اقتصادی) و پیاده شدن تجارت الکترونیک در این بازار و بازار مربوط (عامل تکنولوژیکی)ف فشار تجزیه و تحلیل بازار را بر شما افزایش می دهد و زیبایی فعالیت این بازار در حرفه ای برخورد نمودن با مسائل مختلف داخلی و جهانی است. رمز موفقیت و شاید بهتر بگوییم عامل اصلی سودآوری دائم در این بازار، اطلاعات است و افرادی در اوج موفقیت در این بازار قرار می گیرند که هر روز اطلاعات مختلف را پیگیری می نمایند و به راحتی از مسائل به ظاهر ساده نمی گذرند.
در اینجا ما شمای کلی از این عوامل را برای شما می آوریم، اما دوباره تأکید می کنیم که این چهار عامل کلان تنها یک ستون هستند و بدون وارد نمودن مصالح مطمئن و نیرومند (اطلاعات حرفه ای)، هیچ مزیتی برای شما نخواهد داشت.

- عوامل سیاسی
بورس های محلی در تمام دنیا مانند بورس تهران، نیویورک و یا بورس لندن همه تحت تأثیر عوامل سیاسی می-باشند و یکی از جذابیت های بازار بورس بررسی و پیش بینی درجه و نوع تأثیرگذاری سیاست در اوراق بهادار می باشد. اما تفاوت بورس کشور ما با روس های توسعه یافته و حرفه ای سایر کشورها در نوع برخورد با این عوامل می باشد. عواملی مانند انتخابات ریاست جمهوری، انرژی هسته ای، دیدگاه دولت جدید نسبت به بورس، نوع روابط خارجی با کشورهای جهان و بسیاری دیگر که با مرور سطحی تیترها و عناوین روزنامه ها و سایت-های مختلف می توان تأثیر آنها را بر بورس سنجید.
تأثیرگذاری این عوامل بر بورس غیرقابل انکار است، اما نوع برخورد خرد گروهی بازار نسبت به این عوامل و درجه تأثیرپذیر آن نوسانات قیمت ها را در پی دارد. یکی از مهمترین ویژگی های بازار سرمایه (بورس)، تأثیرپذیری از مسائل سیاسی اقتصادی خواهد شد که تأثیر مستقیمی بر بازار بورس اوراق بهادار خواهد گذاشت. به وقوع پیوستن جنگ و ناآرامی در منطقه، بر هم خوردن روابط سیاسی با سایر کشورها، انرژی هسته ای و سایر مسائل مربوطه بازار بورس را به حساسیت سریعی دچار می کند و مانع ورود سریع سرمایه های راکد به بورس می شود و از طرفی بعضی سهامداران آماتور را تشویق به خارج نمودن سرمایه خود از این بازار می کند.

- عوامل اقتصادی
وضعیت اقتصادی ملی از آن جهت مطالعه و بررسی می شود که مشخص شود آیا شرایط کلی برای بازار سهام مناسب است یا نه؟ آیا تورم مؤثر است؟ نرخ های بهره در حال افزایش است یا کاهش؟ آیا مصرف کنندگان کالاها را مصرف می کنند؟ تراز تجاری مطلوب است؟ عرضه پول انبساطی است یا انقباضی.
اینها تنها بخشی از سوالاتی است که تحلیل گر بنیادی برای تعیین کردن تأثیرات اقتصادی بر بازار سهام با آنها مواجه است. همانطور که قبلاً اشاره شده بود، ارزش سهام براساس میزان سودهای آینده و اطمینان از تحقق آنها تعیین می گردد. با توجه به این که اوضاع اقتصادی کشور در آینده، تأثیر مهمی بر میزان سودآوری شرکت ها خواهد داشت، ضروری است که ابتدا اوضاع اقتصادی در حال حاضر و روند تغییرات آن در آینده، مورد تحلیل قرار گیرد. تحلیل اقتصادی شامل بررسی شاخص های مهم اقتصادی از قبیل: نرخ رشد تولید ناخالص ملی و اجزای تشکیل دهنده آن، تورم، عرضه پول، نرخ بهره، نرخ ارز، میزان تراز پرداخت کشور، نرخ بیکاری، کسری بودجه دولت و سیاست های پولی و مالی دولت است.
هدف از این بررسی ها علاوه بر تعیین وضعیت فعلی اقتصاد، پیش بینی روند رشد فعالیت های اقتصادی در کشور است. در اینجا تأکید می کنیم که تنها دانستن این مطالب کمک زیادی به شما نمی کند بلکه پیگیری به روز اخبار و اطلاعات در مورد پارامترهای ذکر شده و استفاده کاربردی از آنها و تحلیل و استراتژی تان، تأثیر ملموسی را دربرخواهد داشت. جای تردید نیست که مسائل اقتصادی خرد و کلان، تأثیر غیرقابل انکاری بر ارزش و حجم معاملات بازار بورس دارد. عوامل اقتصادی به دو دسته تقسیم می شوند که عوامل اقتصاد کلان، کلیه شرکت های بورس را تحت تأثیر قرار می دهد و عوامل اقتصادی خرد بر شرکت های مختلف (حتی از یک صنعت) تأثیرات متفاوتی می گذارد.
عوامل کلان مانند:
1- وضعیت سیاسی مانند حادثه 11 دسامبر
2- وضعیت اقتصاد جان و کشور ورشکستگی شرکت های بزرگ جهانی و ایرانی
3 بودجه سالانه کشور
4- تغییرات قوانین و مقررات مانند: تغییر نرخ بهره بانکی
5- تغییرات قیمت ها مانند تغییر قیمت نفت
6- سیاست های پولی و ارزی
عوامل خرد مانند:
1- سود هر سهم
2- فروش شرکت
3- عرضه و تقاضای سهم موردنظر
4- نوع شخصیت مالکین سهام شرکت موردنظر یعنی درصد صاحبان حقیقی و یا حقوقی سهام شرکت موردنظر
5- جهت و شاخص های بازار
6- مدیریت شرکت
اما زیرشاخه های اصلی عوامل کلان به صورت زیر است که شما، چنانچه تصمیم دارید بصورت علمی سرمایه-گذاری نمایید باید بصورت مداوم، آنها را پیگیری نمایید و مورد بررسی و تحلیل قرار دهید و این امر تنها از طریق کسب اطلاعات به روز امکان پذیر می باشد.
تحلیل بنیادگرا
سیاسی       اقتصادی        اجتماعی و فرهنگی       تکنولوژیکی     جهانی      منطقه ای    داخلی
و نیز برخی دیگر از عوامل کلان که بطور مثال در زیر آورده می شود:

عوامل کلان در تحلیل بنیادی

لازم به ذکر است که بعضی از این فاکتورها، تنها بصورت یک نوع عامل تأثیرگذار نیستند بلکه تأثیرات مختلفی می توانند داشته باشند. مثلاً تحریم آمریکا می تواند هم از لحاظ اقتصادی و هم از لحاظ سیاسی موردتجزیه و تحلیل قرار گیرد.

- عوامل اجتماعی و فرهنگی:
همانطور که اطلاع دارید بورس ایران از اردیبهشت 1346 آغاز به کار نموده است اما تازه در دو سه سال اخیر جایگاه نسبی خود را پیدا نموده است. مسئله را کمی بازتر می کنیم، بیشتر از 70% مردم آمریکا دارای سهام هستند، این یعنی اینکه حتی دانش آموزان این کشور نیز از سرمایه گذاری و بورس اطلاع دارند و آن را به عنوان دماسنج اقتصاد کشور خود می نگرند در حالی که در کشور ما، آنهم به برکت گسترش افزایش کمی تالارهای بورس در استان های مختلف و ارتقای دانش سرمایه گذاری در حدود 5% می رسد که این آمار نشان از وجود پتانسیل بسیار زیاد این بازار دارد. افزایش فرهنگ سرمایه گذاری در جامعه از عوامل اجتماعی تحلیل سهام می-باشد. هر چقدر فرهنگ سرمایه گذاری در کشور افزایش یابد و سهامداران با حتی شایعات بورسی نیز بصورت حرفه ای برخورد نمایند، می توان عوامل منفی تأثیرگذار بر بورس را خنثی نمود و سپس با تجزیه و تحلیل مناسب، سعی در ایجاد رفتار مناسب با آن عوامل نمود. در اینجا نیز باید هوشیار باشید که اطلاعات مربوط به این بخش را به راحتی از دست ندهید. قوانین فرهنگی و اجتماعی که مجلس شورای اسلامی تدوین می کند از جمله پارامترهای مؤثر بر بازار ظریف بورس می باشد. عید باستانی نوروز نیز آنطور که تجربه ثابت نموده است از فاکتورهای تأثیرگذار می باشد که در زمان مقتضی مورد استفاده قرار گیرد.
البته توجه داشته باشید که صنایع مختلف نسبت به این عامل از نظر تأثیرپذیی متغیر می باشند و نمی توانید تأثیر این عامل را بر همه شرکت ها بصورت یکسان تجزیه و تحلیل نمایید.

- عوامل تکنولوژیکی
آیا اخبار و اطلاعات تکنولوژیک و فن آوری را پیگیر هستید؟ تأکید می کنیم چنانچه بصورت حرفه ای قرار است در بورس فعالیت نمایید، این عوامل را بصورت دقیق مورد بررسی قرار دهید شاید بپرسید چرا؟ توجه کنید وقتی شرکتی یا کارخانه ای، تصمیم گرفته باشد که از فن آوری هایی در مراحل مختلف بهره ببرد، مسلماً دستگاه ها و خط تولید خود را نیز تعویض می نماید در نتیجه در میزان بازدهی و سوددهی شرکت نیز بی تأثیر نخواهد بود. بنابراین وقت مشخصی را برای مطالعه اقتصادی تنظیم نمایید و همیشه و هر روز حداقل یکی از روزنامه های اقتصادی را مطالعه کنید.